我國電信行業(yè)有電信、聯(lián)通、移動三大運(yùn)營商，一直以來都呈現(xiàn)不錯(cuò)的發(fā)展形勢，但是2018年的上半年的運(yùn)營業(yè)績的報(bào)告出來后，電信和聯(lián)通卻說移動老大哥拖后腿了，我們也快看看吧!

8 月下旬，隨著中國電信在香港發(fā)布半年報(bào)，三大運(yùn)營商 2018 年上半年業(yè)績?nèi)拷視浴?/p>

三大運(yùn)營商半年報(bào)發(fā)布會的推介材料，既是面向股東的業(yè)績匯報(bào)，也是彼此之間市場競爭階段性結(jié)果的總結(jié)，雖然明里不能與競對做直接比較，但字里行間還是處處都有針鋒相對的暗斗。

比如中國電信在推介材料第 7 頁赫然推出一幅折線圖，并在相應(yīng)新聞稿里興高采烈地宣布 "(公司)服務(wù)收入達(dá)到人民幣 1,766 億元，同比增長 7%，連續(xù)多年高于行業(yè)平均 "。

中國聯(lián)通遙相呼應(yīng)，在推介材料第 6 頁就以添加紅色備注框的顯眼形式突出自己上半年 1,344 億元的服務(wù)收入同比增長 8.3%，顯著地 " 領(lǐng)先行業(yè)平均的 4.1%"。

所謂 " 行業(yè)平均 "，也就三家基礎(chǔ)電信企業(yè)而已，所以電信和聯(lián)通這話里話外其實(shí)都在擠兌移動老大哥增勢放緩?fù)狭诵袠I(yè)的后腿。

中國移動當(dāng)然也不堪示弱，推介材料第 8 頁大標(biāo)題就開篇明義：" 市場地位穩(wěn)固，盈利穩(wěn)定增長 "，以 " 行業(yè)主導(dǎo)地位穩(wěn)固 " 為盾，用 " 凈利潤率提升 " 為矛使出攻守兼?zhèn)涞囊徽?/p>

輕松化解電信和聯(lián)通的 " 行業(yè)平均 " 攻勢，而且一句 " 盈利能力繼續(xù)保持全球一流運(yùn)營商領(lǐng)先水平 " 提升自己到全球視野，擺出不屑于兩位小兄弟在 " 行業(yè)平均 " 上爭高下的架勢。

但兩位小兄弟顯然也是有備而來，其所恃的 " 行業(yè)平均 " 數(shù)據(jù)源自三家的業(yè)務(wù)主管——工業(yè)和信息化部定期發(fā)布的《通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》，這一運(yùn)行情況報(bào)告肩負(fù)著研究分析信息通信業(yè)發(fā)展形勢

為信息通信業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策的制定提供數(shù)據(jù)支撐的重任，因此作為監(jiān)測通信業(yè)運(yùn)行發(fā)展情況的權(quán)威報(bào)告，其分量不容小視。

那么，從電信業(yè)務(wù)主管部門的監(jiān)測角度出發(fā)，三大運(yùn)營商 2018 年上半年的運(yùn)行表現(xiàn)究竟孰高孰低，有誰拖了行業(yè)發(fā)展的后腿呢 ?

主管部門首先看的是電信業(yè)務(wù)的收入增速。

市場主體業(yè)務(wù)收入增長是行業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)，2018 年上半年全國電信業(yè)務(wù)整體收入累計(jì)完成 6720 億元，同比增長 4.1%，其中移動通信業(yè)務(wù)收入增速放緩，同比增長僅 1.8%

而固定通信業(yè)務(wù)收入增速實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，達(dá)到 10%。

具體到三大運(yùn)營商的貢獻(xiàn)來看，中國聯(lián)通和中國電信的業(yè)務(wù)收入增長表現(xiàn)確實(shí)搶眼，移動業(yè)務(wù)和固定業(yè)務(wù)增長實(shí)現(xiàn)了雙豐收。而中國移動雖然在固定通信業(yè)務(wù)收入上實(shí)現(xiàn)了 49% 的高速增長

但其移動通信業(yè)務(wù)收入?yún)s下滑了 2%。

由于固定通信業(yè)務(wù)在電信業(yè)務(wù)整體收入中占比僅有 29%，因此中國移動在占比七成的移動通信業(yè)務(wù)收入上同比下降，嚴(yán)重影響了電信業(yè)的整體收入增速，拖了行業(yè)的后腿。

主管部門其次看電信用戶發(fā)展情況。

新增用戶代表著市場的潛力和行業(yè)的前景，2018 年上半年全國移動電話用戶總數(shù)達(dá)到 14.9 億戶，其中 4G 用戶數(shù) 11 億戶，上半年凈增 9083 萬戶，滲透率達(dá)到 73.5%。

全國固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)達(dá)到 3.78 億戶，三大運(yùn)營商上半年凈增 3185 萬戶。

從三大運(yùn)營商 4G 用戶和有線寬帶用戶市場結(jié)構(gòu)來看，中國移動不僅在 4G 用戶市場份額上保持著穩(wěn)固的領(lǐng)先優(yōu)勢，而且在有線寬帶用戶市場上距離取代中國電信的領(lǐng)先位置也僅差一步之遙。

但是從用戶凈增量來看，中國電信 4G 用戶增速領(lǐng)先，借助全網(wǎng)通手機(jī)和不限流量套餐的猛烈攻勢，不僅強(qiáng)取了 4G 凈增份額的 39%，而且實(shí)現(xiàn)了 77% 的 4G 用戶滲透率

高于中國移動的 75% 和中國聯(lián)通的 67%。4G 用戶增長放緩的中國移動一直在有線寬帶市場上發(fā)力，采用 4G 與家寬捆綁的市場策略，搶占了有線寬帶市場凈增量的 70%。

綜合比較下來，中國聯(lián)通在 4G 用戶滲透率和有線寬帶用戶增長上嚴(yán)重落后于對手，明顯拖了行業(yè)的后腿。

其三主管部門看電信業(yè)務(wù)使用情況。

隨著移動電話通話量持續(xù)下降，戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量(DOU)成為觀察電信業(yè)務(wù)使用情況的重要指標(biāo)。2018 年上半年，全國移動互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)到 266 億 GB

其中通過手機(jī)上網(wǎng)的流量達(dá)到 262 億 GB，6 月當(dāng)月 DOU 達(dá)到 4.24GB，同比增長 172.8%。

由于 4G 用戶手機(jī)上網(wǎng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)流量增長的主流，比較三大運(yùn)營商的 4G 用戶 DOU 可以發(fā)現(xiàn)，中國聯(lián)通的 4G 用戶 DOU 高達(dá) 7.6G，為全國之冠這與中國聯(lián)通與互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴進(jìn)行流量合作的業(yè)務(wù)模式

密切相關(guān);但從 DOU 同比增長的比率來看，從 2017 年上半年同期的 1.4G 提升到今年的 4.5G 的中國電信則拔了頭籌，受益于不限流量套餐的推廣，中國電信的 4G 用戶 DOU 實(shí)現(xiàn)了 235% 的同比增長。

中國移動則在 4G 用戶 DOU 和同比增長比率上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國聯(lián)通和中國電信，又一次拖了行業(yè)的后腿。

為了提升 DOU 增加手機(jī)上網(wǎng)流量來實(shí)現(xiàn)流量增收，三大運(yùn)營商都付出了 4G 用戶 ARPU 下降的代價(jià)，其中中國聯(lián)通 4G 用戶 ARPU 下滑了 16%，高于中國電信的 13% 和中國移動的 10%。

當(dāng)然，從政府要求三大運(yùn)營商提速降費(fèi)的角度而言，中國移動的 4G 用戶 ARPU 值高于 59 元的行業(yè)平均值，同比降幅也最低，貌似也有拖行業(yè)后腿之嫌。

主管部門最后看的是通信能力建設(shè)情況。

通過固定資產(chǎn)投資加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)來提高網(wǎng)絡(luò)支撐能力，以支持和帶動通信產(chǎn)業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，是三大運(yùn)營商作為基礎(chǔ)電信企業(yè)和通信龍頭企業(yè)的責(zé)任和使命。

因此，通信能力建設(shè)也是對三大運(yùn)營商可持續(xù)發(fā)展能力的重要考量。

2018 年上半年，三大運(yùn)營商建設(shè)的移動通信基站數(shù)量達(dá)到 624 萬個(gè)，其中 3G/4G 基站總數(shù)達(dá)到 467 萬個(gè)，占比達(dá) 74.9%。但僅就上半年新增的 4G 基站數(shù)量而言，中國移動新建成 16 萬個(gè)，繼續(xù)領(lǐng)跑

而中國聯(lián)通新建了 6 萬個(gè)，中國電信則僅僅新建完成 3 萬個(gè)，明顯落后。

從三大運(yùn)營商年初制定的全年固定投資(CAPEX)計(jì)劃實(shí)行情況來看，中國電信上半年完成了全年投資的 44%，中國移動完成了 32%， 而中國聯(lián)通則只完成了全年的 23%

 CAPEX 計(jì)劃嚴(yán)重滯后反映出的是聯(lián)通投資決策慢、投資效率低的痼疾，不僅拖了行業(yè)的后腿，也影響了電信業(yè)投資對 GDP 增長的帶動效應(yīng)。

對于上市公司而言，在資本市場發(fā)布業(yè)績報(bào)告都會突出成績而慎言不足，三大運(yùn)營商本次發(fā)布的 2018 年半年報(bào)也概莫能外。但從促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的目的出發(fā)

按照業(yè)務(wù)主管部門對電信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營管理的四個(gè)角度，對三大運(yùn)營商 2018 年上半年業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較，找出差距和不足以促其提升，也是本文追問三大運(yùn)營商誰拖了行業(yè)發(fā)展后腿的意義之所在。